【香港中通社七月二十五日電】（香港中通社記者張明臻）香港立法會五月通過《穩定幣條例》，金管局正就落實條例的監管和反洗錢兩份具體指引徵求市場意見，並於下周公佈「穩定幣發行人發牌制度」摘要說明。條例於八月一日生效，同日開始接受牌照申請。

　「預期初階段充其量只會批出數個牌照。」香港金管局總裁余偉文多次強調。

　在發行人牌照方面，政府及金管局多次透露清晰指引；如避免過度概念化，穩定幣發行人必須有實實在在的應用場景，以穩健和可持續方式營運業務，亦需要與市場參與者建立信任，使其穩定幣具認受性。

　對於很多機構只停留在概念階段，金管局建議，這類機構應與其他發行機構合作，而非追求作為發行主體。

　資本金方面，早前市場諮詢指不可低於二千五百萬港元，即使營運虧損，股東必須及時增資以補充資本金。政府早前亦透露，穩定幣發行人監管大原則與傳統金融資產類似；如當穩定幣持有人提出贖回要求時，必須要在一個工作日內完成。

　市場消息指，已有四十餘家機構主動接觸金管局；包括首批參與「沙盒」安排，在受控環境下測試穩定幣業務的京東幣鏈科技、圓幣創新科技及渣打銀行聯合體。

　香港浸會大學會計、經濟及金融學系副教授麥萃才對記者分析，政府若僅發出幾個牌照，應該是考慮到穩定幣相對而言是新興產物，是否能廣泛應用及未來效果等都有待觀察。因為是第三方發行，機構有機會出現倒閉等問題，因此要非常謹慎，保障用戶利益。

　他認為，今次花落誰家，要看穩定幣的設計、背後掛鉤的是甚麼資產和應用場景，通常來說都需要與產品交易頻密有關。不過，資本金多少並不重要，重要的是所有穩定幣必須以百分之一百優質且高流動性資產，如現金或政府債券作抵押，確保持有人可隨時按面值贖回。

　在具體監管方向上，金管局提醒泡沫化趨勢。

　伴隨著《穩定幣條例》發行，除了有關詐騙隨即開始猖獗，一些上市公司亦大肆宣揚要開拓穩定幣業務，造勢股價上漲。

　不過，按照《穩定幣條例》規定，自八月一日生效日起，向香港公眾宣傳推廣任何無牌穩定幣，將均屬違法。

　麥萃才強調，穩定幣是交易中介，幣值與特定資產一比一掛鉤，本身沒有升值空間，只是作為一個應用場景，是運用區塊鏈技術的支付工具之一，並不是投資或投機工具，而未來發展前景很大程度由市場力量決定。

　至於反洗錢方面，由於預期穩定幣將被更廣泛使用，香港需時刻關注穩定幣內在和外溢風險，在反洗錢方面會訂立更嚴謹的要求。

　麥萃才以美國穩定幣監管為例，如儲備資產一般不得用於再抵押或重複使用；發行人需每月公開儲備資產構成，并接受獨立審計等，相信香港在監管方面會採用差不多的措施。◇