【香港中通社十月九日電】（香港中通社記者王少喆）二０二六年十月八日，中國人民銀行發佈《關於人民幣匯率的政策立場》長文，系統闡明官方態度。這是近年來中國央行就匯率問題最完整、最正式的陳述，中英文同步發佈，針對性極強。

　文件推出有清晰外部背景。二０二六年七月IMF《外部部門報告》評定中國外部平衡「偏強」，並給出人民幣實際有效匯率缺口中值約負百分之二十一點三的估算。部份國家與媒體迅速將此解讀為「低估證據」，並與中國高企的貿易順差掛鉤，要求人民幣大幅升值。歐洲方面尤為積極，德國等國在中歐貿易磋商中一再施壓。同時，自二０二五年以來人民幣對美元累計升值約9百分之，市場上既有外部「低估論」，也有國內對升值影響出口的擔憂。財經評論員魯寧向香港中通社指出，央行此時發聲，既是澄清事實，也是劃定紅線：匯率問題不能被政治化。

　央行這一文件核心邏輯可概括為四點。

　第一，重申匯率市場決定。中國實行以市場供給為基礎、參考一籃子貨幣調節、有管理的浮動匯率制度，市場在匯率形成中扮演決定性角色。央行不預設目標水平，不干預長期趨勢，二０一七年之後已退出常態化干預。管理重點在於防範短期急劇貶值對金融穩定的衝擊，這符合國際實務。

　第二，貿易競爭力與貶值無關。中國沒有必要、也無意通過貶值獲取貿易優勢，從不搞競爭性貶值。貿易發展根植於產業競爭力。歷史數據顯示，人民幣升值時期出口份額仍上升，貶值時期反而下降。近年來貿易結構升級與人民幣結算、保險比例提升，進一步降低了出口對匯率的敏感度。

　第三，匯率與經常賬戶無簡單線性關係。匯率受多重因素影響，金融賬戶與資本流動往往較為關鍵。經常賬戶順差不必然意味低估需升值，逆差也不必然導致貶值。

　第四，評估方法不成熟，全球失衡需共同解決。將IMF評估直接作為名義匯率低估的「官方依據」是曲解。全球失衡與全球分工、國際貨幣體系矛盾及部份國家高赤字高消費密切相關，將本國結構性問題簡單歸因於他國匯率，是推卸責任。

　魯寧表示，文件清楚勾勒出後續政策走向，即匯率政策將繼續堅持市場化，維持彈性與雙向浮動，防範短期超調，維持合理均衡水準上的基本穩定。既不會貶值促進出口，也不會為迎合外部壓力人為大幅升值。「十五五」中國將重點推進經濟成長方式轉型，擴大內需、深化高水準開放，這既是自身再平衡，也是對全球動態平衡的貢獻。對外則明確拒絕匯率政治化，主張逆差國與順差國共同調整。

　本文件釋放出一個很關鍵的信號，人民幣匯率長期走勢交由市場供求、經濟基本面、利差等因素決定，央行不會鎖定某個美元兌人民幣的目標價位，打破市場長期以來「央行死守某個關口」的舊認知。

　魯寧指出，這份立場文件既是防守，也是定調。它告訴市場：人民幣匯率形成機制的改革方向堅定，但匯率本身不是解決貿易失衡的「快捷鍵」。真正的再平衡，要靠擴大內需、提升產業競爭力與各方共同努力。在外部壓力可能持續的背景下，中國選擇以專業、系統的闡述回應，本身就是一種政策定力的體現。◇