【香港中通社11月9日電】【香港中通社記者黎金良中國國家統計局9日發佈數據顯示，2026年10月份全國居民消費價格指數（CPI）較上月上漲0.7%，漲幅較上月回落0.2個百分點，環比則由漲轉平。扣除食品和能源價格的核心CPI年增0.8%，漲幅同樣回落0.2個百分點，創下9個月新低。細看數據分項，有三大關鍵看點。

　看點一：食品價格成最大拖累，供給充裕非消費萎縮

　當月CPI漲幅回落，食品項的「貢獻」最為直接。數據顯示，10月食品價格年減2.9%，降幅較上月擴大1.2個百分點，影響CPI年減約0.49個百分點。其中，鮮菜、豬肉和鮮果價格分別下降16.9%、8.6%和3.8%，三者合計影響CPI年減約0.54個百分點。

　對於食品價格的走低，分析普遍將其歸因於供給端的周期性因素。國研新經濟研究院創始院長朱克力指出，鮮菜豐產、豬肉供給充足壓低了食品整體價格，這屬於供給充裕帶來的價格回落，並非消費萎縮。不過，食品內部亦存在分化，當月雞蛋價格上漲12.3%，牛肉和羊肉價格分別上漲8.7%和5.8%，部份對沖了鮮菜與豬肉的下行壓力。

　看點二：消費品內部「冰火兩重天」，AI相關產品成結構性亮點

　當月數據中最引人注目的結構性特徵，出現在工業消費品領域。受國際油價上行影響，國內汽油價格年增22.4%，漲幅較上月擴大5.8個百分點，單項影響CPI年增約0.63個百分點，帶動能源價格漲幅由7.3%擴大至9.9%。然而，真正反映產業結構變化的，是電子產品價格的凌厲漲勢。

　數據顯示，數據儲存設備、平板電腦、電腦和行動電話機價格分別上漲45.4%、29.3%、23%和16.7%，四項合計影響CPI年增約0.26個百分點。南開大學金融學教授田利輝分析稱，消費品價格的平淡表現中，扣除能源的工業消費品漲幅主要依賴數據存儲設備與智能終端等人工智能相關產品的結構性拉動，傳統耐用消費品依然承壓，背後反映的是居民資產負債表修復進度不一，以及技術迭代帶來的體驗溢價。

　看點三：PPI與CPI走勢背離，傳導鏈路仍待打通

　與CPI回落形成鮮明對比的是，當月工業生產者出廠價格指數（PPI）較上月上漲5.7%，漲幅較上月擴大0.7個百分點，較上月上漲0.7%。煤炭開採、石油天然氣開採、石油煤炭加工等上游產業價格漲幅顯著，電腦通訊及其他電子設備製造業價格上漲5.9%，漲幅亦在擴大。

　這種「CPI弱、PPI強」的組合，折射出價格傳導機制的不暢。業內人士指出，這組數據呈現「CPI溫和抬升、PPI明顯走強」的特徵，折射出總需求正處於弱復甦與結構性修復交織的階段；後續能否打通整條傳導鏈路，關鍵要看消費能否持續回暖、擴內需政策能否接續加碼。◇